分拆公司管理儲備！

信報財經新聞
2006-09-19

　　從回歸開始計，香港外基金的投資表現確實失色，今年4月開始，新加坡的外儲備已超逾香港……與其請年薪近一千萬大元的任總跟李顯龍太太何晶學藝，何不徹底跟人家學師：分拆公司管理外匯基金投資！

　　在金融界，數字勝萬言，要衡量任總的表現，不可不看香港外匯基金的投資回報。97年7月回歸時，香港的外儲備金額為八百一十七億美元，只居於日本、中國之後，而新加坡則以八百億美元排名第六。及後亞洲其他經濟體貨幣因金融風暴貶值，2000年香港的外儲備金額為一千零七十五億美元，新加坡則原地踏步，外儲金額七百九十七億美元。

　　風暴過後，過去五年新加坡備受好評的投資策略開始收成，今年4月至今，新加坡外儲備一直高於香港，最新數字是一千二百九十九億美元。

　　儘管不少香港銀行家為任總開脫（金融界又有誰會願意開罪監管機構？），可是不妨問一個最簡單的問題：一百元放進銀行，一年後連本帶利獲得一百零三元，但存進另一家銀行卻可獲得一百零八元，投資者會如何選擇？

　　一如本欄另一作者柳隨雲上周指出，新加坡「政府投資公司」（GIC）過去二十五年，以美元計每年平均回報率高達9.5％（以坡元計平均回報8.2％），香港外基金去年回報只有3.1％。若看新加坡政府另一投資旗艦淡馬錫，該公司由1974年至今，股東回報率平均每年18%；去年回報率更高達24%。

　　雖然新加坡在回報數字上確勝一籌，但更重要的，正正是新加坡的投資策略並非沉醉於數字遊戲，而是背負促進國家經濟穩定發展的深遠任務。新加坡的投資目標是兩方面的，一是確保外儲備的安全，並使其增值，保證儲備資產購買力穩定；二是致力於培育國內戰略產業、提升國家競爭力，以及加強國有資產管理。為實現上述戰略目標，新加坡政府早就將外儲備的投資對象從低回報的流動性資產，轉向長期、高回報資產。

　　獅城的手法贏得市場口碑。去年7月，南韓仿效GIC成立韓國投資公司（Korea Investment Corp.〔KIC〕），負責管理南韓部分外儲備。　

　市場預期到今年底，中國的外儲肯定超越一萬億美元，如何善用這筆巨額資金？國內不少聲音都提出仿效新加坡。反觀以國際金融中心自居的香港，在管理外匯儲備上只落得「乏善足陳」四字。www.chanfire.blogspot.com