鞋童．股市

信報財經新聞
2007-01-23

　　　「鞋童與股市」可謂最傳統的投資智慧，意思是當人人都高談闊論買股票之時，就是沽貨離場之日。然而，縱使金科玉律已在眼前，在投資市場有多少人能眾人皆醉我獨醒？陳焱今天想掃掃大家興，請大家留意今年首十個交易天，國內股票、基金的新開戶數字，已達去年全年新增戶口的五分一！

　　Ａ股的警號不可以說沒有響起，問題是有人認為警號已經響完了，有人則認為警號才剛開始。

　　人民銀行在春節前宣布提高存款準備金率，有些外資大行已說感意外，例如野村證券便認為，今年2月18日是農曆新年，而農曆年一般是資金需求高峰期，傳統上貨幣政策當局都會設法確保這段時期市場上會有足夠的資金。 但人行一改傳統，其中一個目的可視為打擊過度投資及股市過熱。

　　有些投資者不愛考慮這些「艱深」的利率政策，好的，那陳焱拿一個最簡單的指標：「鞋童指標」供大家參詳。

　　鞋童故事在財金界可謂無人不曉：美國甘迺迪總統的父親Joseph Kennedy是華爾街的老大哥，在1929年華爾街大崩盤前，有一回老甘迺迪請一位鞋童幫他擦鞋，這位鞋童一邊擦鞋，一邊談論股票，老甘迺迪駭然發現社會上男女老幼都飛身入市買股票，他認為這是股市泡沫形成的訊號，馬上沽清手持的股票，避過一劫之餘，也留下了這則經典故事供後世參考！

　　今天中國的鞋童是否都在談論股票？陳焱先跟大家翻翻舊賬，在剛過去的2006年，中國的股民、基民（基金賬戶持有人）增加了約五百萬戶。中國證券登記結算公司的數據顯示，在2005年年底，中國Ａ股、Ｂ股及基金賬戶的總登記數字為七千三百萬戶；而截至2007年1月11日，該數字已超逾七千八百萬戶。以中國十三億人口計算，平均每一百人中，有六個是「股╱基民」。

　　但是，更值得注意的數字是2007年首十個交易天的新開戶數字。《新浪網》引述《經濟觀察報》（陳焱找不到原文）報道，截至本月17日短短十個交易天中，中國股票、基金新開戶數目已高達一百三十萬戶，即平均每天開戶十三萬！換言之，去年五分一的新增戶口，在2007年短短不足二十天已「達標」。

　　在2007年新增的一百三十萬「鑊剷」大軍中，新增Ａ股股民為六十一萬七千多（報道指已超逾12月全月五十九萬的開戶數字）；Ｂ股一萬二千戶（12月全月為四千五百戶）；新增基民則為六十六萬戶。報道引述中信證券安外大街營業部副總經理韓鋼說：「從來沒像現在這麼火爆，開戶都要排隊等候了。」

　　另有報道指出，2006年中國平日的新開戶數平均每天只有一萬六千戶左右，但今年1月11日那天，卻創下超過十六萬戶的紀錄，即是十倍於去年的人加入這個淘金熱。

　　在這些新知舊雨的推波助瀾下，近期深滬股市指數不斷攀升，而且每天成交額屢創新高，千二億元、千五億元都有如歡樂滿東華的善款數字，不斷掛出來等候紀錄被破。

　　這些數字代表什麼？一些分析員例如港人熟悉的謝國忠已提醒大家「警惕股市泡沫」！摩根士丹利分析師Jerry Lou1月初發表一份題為《2007：泡沫終將破滅》的A股研究報告，把金融股主導的A股走勢比作2000年科網股泡沫。

　　如果Ａ股岌岌可危，Ｈ股唇亡齒寒，投資者不要掉以輕心。

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